新闻中心 News

【海通计算机】元征科技(2488.HK)中报点评:业绩反转,费用率显著降低

日期: 2017-07-25
浏览次数: 319

【海通计算机】元征科技(2488.HK)中报点评:业绩反转,费用率显著降低

投资要点:


公司公布半年报。2017年上半年,公司实现营业收入4.87亿元人民币,同比增长23.08%;营业利润为4445万元人民币,去年亏损1449万元;净利润为4359万元,去年亏损额为1951万元人民币。公司销售和管理费用大幅降低,报告期内公司销售费用率为9.96%,同比降低3.65个百分点,管理费用率为17.74%,同比降低12.96个百分点。


2016年回归to B市场,业绩反转趋势明确。公司为汽车后市场龙头,其传统故障检测装置产品市占率已达到70%以上,覆盖了市面上95%车型的私有协议。基于公司深厚的整车数据的经验和资源,自2013年开始,公司开始进军车联网领域。前期尝试开拓to C市场未达预期,公司于2016年战略回归to B市场。由于C端用户培育期长,获客成本高,公司在探索to C市场过程中研发和销售投入巨大,造成了逐年亏损的情况;2016年回归to B市场后,公司推出互联网化诊断产品,同时严格控制管理费用和财务成本,2016年公司营收增长19.05%,达8.26亿元,毛利率上升6.0个百分点至44.28%,净利润达2141万元人民币,实现了扭亏,公司业绩反转趋势明确。


AIT智能系列产品发布,开启数据增值服务领域。3月26日,公司推出AIT汽车全系统人工智能检测终端,AIT与传统诊断设备的主要区别在于体积小巧,操作简便,对使用者的要求门槛低,因此扩大了产品市场范围,除专业维修店以外,洗车养护类商家也是推广的对象。AIT产品革新了传统的盈利模式,除设备销售收入之外,AIT的全车体检报告收取10-50元/次的服务费用,公司与门店以4:6分成。新的盈利模式打开了汽车数据增值服务市场,同时,门店产生的诊断报告都将回传公司的数据中心,大量的整车数据积累为公司在多领域实现数据整合提供了前提。


技术+数据双重积累,布局AI数据平台。公司在转型过程中所研发的微型汽车诊断芯片技术,实现了诊断设备小型化和互联网化,所获取的检测数据均可上传到诊断云。这样一方面提高了设备普及度和覆盖范围,另一方面大大增加了积累的数据体量。公司计划未来将数据开源,共享给产业链下游及相关衍生行业,如车队管理、保险、二手车等,形成AI数据平台,在更多应用场景下挖掘汽车大数据的商业价值。此外,公司今年正在加快进度推动ADAS,V2X等项目的落地,多维布局未来前景广阔。


盈利预测。我们认为,公司互联网诊断设备继续保持稳健增长,AIT等新产品的推出有望逐步为公司贡献新的盈利增长点。我们预计,公司2017-2019 年EPS 分别为0.28/0.41/0.68元。参考同行业可比公司,给予公司2017年动态PE40倍,6个月目标价12.87港元(11.2人民币元)/股,首次覆盖,给予“买入”评级。

   

风险提示。新产品推广和大数据业务发展不及预期的风险。

【海通计算机】元征科技(2488.HK)中报点评:业绩反转,费用率显著降低

【海通计算机】元征科技(2488.HK)中报点评:业绩反转,费用率显著降低



本文转自:http://mp.weixin.qq.com/s/1Hs04Dn6zRWdk4exCj7_Fw



相关内容
  • 热点
  • 最新
  • 媒体
元征举升机,人车安全,一举两得 上海元征机械设备有限责任公司成立于2004年3月,占地70000平方米,总投资2500万美元,专业研发、生产、销售汽车举升机产品,目前是亚洲最大的汽车举升机生产基地,各类举升机产品年产销量50000台,已成功进入全球三十多个主要国家市场。元征举升机涵盖类型很多,包括双柱举升机、四柱举升机、大剪式举升机、小剪式举升机、超薄剪式举升机、新能源汽车举升机等全系列...
2020 - 04 - 28
元征举升机,人车安全,一举两得 上海元征机械设备有限责任公司成立于2004年3月,占地70000平方米,总投资2500万美元,专业研发、生产、销售汽车举升机产品,目前是亚洲最大的汽车举升机生产基地,各类举升机产品年产销量50000台,已成功进入全球三十多个主要国家市场。十几年沉浮与共它教会我拿得起放得下举升机作为汽保设备中当之无愧的大件,公认的分量重、身价高,在一家维修厂的成本中占据大头...
2020 - 04 - 28
元征举升机,人车安全,一举两得 上海元征机械设备有限责任公司成立于2004年3月,占地70000平方米,总投资2500万美元,专业研发、生产、销售汽车举升机产品,目前是亚洲最大的汽车举升机生产基地,各类举升机产品年产销量50000台,已成功进入全球三十多个主要国家市场。 每一条缝的严谨都是对生命最严肃的敬畏汽修界流传着这样一句话:“举升机是轮胎人的噩梦。”举升机安全事故时有发生...
2020 - 04 - 28
近日,元征发布了“以旧换新”特大优惠活动。活动一经发布,就掀起了一阵换购热潮。但是有很多技师小伙伴迷茫了,那么多款产品,哪款都想换,但是预算不够啊?怎么办,在线等,急~别急,小编就给您在线解答,推荐最适合您的设备,少花钱,让大家都能开开心心换新机。汽车大修和总成修理生产的维修企业首选 这部分的技师朋友请关注这一个版块哦。这类企业在维修行业中可以从事汽车大修、总成修理、汽车检修、汽车保养及...
2020 - 04 - 24
元征全新汽车诊断设备X-431 PRO5,标配SmartLink C远程诊断盒(维修端),诊断实力瞬间大增,具备此前发布的元征SmartLink远程诊断C端的所有功能,其中最值得拿出来重点安利给各类维修企业的就是双诊断模式。所谓双诊断模式,就是既可以本地诊断,也可以远程诊断。双诊断模式完全不受诊断设备的限制,既可以是元征诊断设备如X-431 PRO5、X-431 PAD V,也可以是专检、J253...
2020 - 04 - 24